發布日期：2022-6-15 11:06:36 訪問次數：1111
半導體景氣度邊際走弱，消費電子關注VRAR及折疊屏
過去一周上證指數上漲2.80%，電子下跌0.74%，受近期部分產品砍單、跌價沖擊，子行業中半導體跌幅居前，下跌1.76%。我們認為，基于3Q20至3Q21半導體產業量價齊升所引致的高基數效應，4Q21以來行業增速水平已出現持續收窄，根據SIA數據，2月以來存儲、光電子、微組件月銷量同比增速已經轉負，模擬芯片、邏輯芯片數據表現相對強勢，價格穩定性更強，建議關注相應細分市場龍頭。與此同時，消費電子板塊于3Q傳統備貨旺季疊加疫情后追單需求，3Q22基本面有望環比顯著改善，繼續推薦“果鏈”以及仍處于“量變引發質變”階段的VR/AR、折疊屏、榮耀產業鏈。
Pico擴張美國團隊，開拓美國消費級VR市場
據Protocol訊，字節跳動旗下的Pico已經開始在美國組建新團隊，主要專注于VR內容許可及向美國消費者營銷其VR硬件，字節跳動已經將部分美國員工從TikTok調到Pico，包括一直專注于為Tiktok構建內容合作關系的業務發展主管Sally Wang，同時正加緊為Pico尋找優質的內容。目前Pico已經收攬了《Superhot VR》，《Red Matter》等在Quest平臺大獲成功的作品。伴隨著字節跳動在VR領域的投入加大，本土VR軟硬件生態有望加速成熟，繼續推薦歌爾股份、長信科技、鴻利智匯、藍特光學、長盈精密等。
蘋果召開全球開發者大會，建議關注果鏈龍頭配置價值
6月7日蘋果召開全球開發者大會(WWDC)，發布了iOS 16、watchOS 9、iPadOS 16、macOS Ventura四大系統；此外，蘋果發布了M2芯片，其采用5nm制程，集成超過200億個晶體管，CPU、GPU性能較前代分別提升了18%、35%；同時蘋果發布了搭載M2芯片的新款MacBook Air和MacBook Pro電腦。考慮到當前復雜的疫情形勢及國際政治環境，繼續推薦用戶群體消費力下行風險較小、同時受益于華為高端機用戶換機周期的蘋果產業鏈，相關標的包括：歌爾股份、聞泰科技、立訊精密、東山精密、鵬鼎控股。
需求與政策雙驅動，汽車半導體下游景氣持續
據中汽協數據，5月新能源汽車銷量44.7萬輛(MoM +49.5%，YoY +106%)。近期各地發布多項政策推動新能源汽車滲透：北京推出“以舊換新”購買新能源車補貼政策，深圳發布新能源小汽車消費補貼政策等。在需求恢復及政策支持雙驅動下，下半年新能源汽車景氣有望持續，相應地，汽車半導體需求將隨之增長，推薦關注汽車電動化環節的功率半導體代工龍頭華虹半導體，以及有較大規模自有產能釋放的功率半導體廠商士蘭微、聞泰科技等。
臺積電、聯電5月營收再創新高，硅片、氣體等材料持續漲價
全球主要晶圓代工廠臺積電、聯電5月營收同比增長65%、42%，續創新高，兩家公司近期亦傳出進一步漲價預期。在此背景下，WSTS最新預計全球半導體銷額22年將增長16.3%，較前次預測提高5.9pct，23年有望增長5.1%。與此同時，日本硅片大廠SUMCO和氣體供應商昭和電工分別計劃將硅片和高純氣體提價30%、20%，晶圓廠擴產潮下，以硅片為代表的半導體材料持續供不應求，未來兩年，中芯京城、長江存儲二期等本土大項目將進入產能密集釋放期，繼續推薦受益本土產能擴張及國產替代需求的中芯國際、華虹半導體、北方華創、中微公司、萬業企業、鼎龍股份等。
